央企間整合再獲新進(jìn)展。國(guó)務(wù)院國(guó)資委11日宣布，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)國(guó)旅集團(tuán)有限公司整體并入中國(guó)港中旅集團(tuán)公司，成為其全資子公司。至此，國(guó)資委直接監(jiān)管企業(yè)已從最初的196家縮減至目前的105家，銳減91家。以中金公司為代表的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，下半年，央企合并步伐望再次提速。

　　央企改革望提速 兼并整合迎來(lái)高峰期

　　有分析稱(chēng)，由于兩家旅游集團(tuán)都是由國(guó)務(wù)院國(guó)資委管轄、以旅游為主業(yè)的中央企業(yè)，合并后將成為中國(guó)央企中最大的旅游集團(tuán)。這也是央企大合并的又一新案，進(jìn)一步表明“大重組”為央企改革的一條重要路徑。

　　此前，中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)合并成立了中國(guó)中車(chē)、中國(guó)電力投資集團(tuán)與國(guó)家核電技術(shù)有限公司合并成立了國(guó)家電力投資集團(tuán)、中國(guó)五礦集團(tuán)吸收合并了中國(guó)冶金科工集團(tuán)、中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)重組成立了中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)，另寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)日前也停牌宣布籌劃戰(zhàn)略重組。

　　去年以來(lái)很多央企已經(jīng)有所動(dòng)作，分類(lèi)基礎(chǔ)上的央企整合下一步將成為國(guó)企改革重頭戲，圍繞著國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組大潮正在開(kāi)啟。2015年，國(guó)資委會(huì)同有關(guān)部門(mén)先后完成了中國(guó)南車(chē)和中國(guó)北車(chē)、國(guó)家核電和中電投集團(tuán)、南光集團(tuán)和珠海振戎、中遠(yuǎn)集團(tuán)和中國(guó)海運(yùn)、中國(guó)五礦和中冶集團(tuán)、招商局集團(tuán)和中國(guó)外運(yùn)長(zhǎng)航共6對(duì)12戶(hù)企業(yè)的重組，組織3戶(hù)電信企業(yè)完成了鐵塔公司的組建工作。種種跡象表明，國(guó)家新一輪的戰(zhàn)略布局逐漸明晰，央企的整合高峰期已至。

　　國(guó)企改革是目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)深化改革的一個(gè)重要主題。7月4日，國(guó)有企業(yè)改革座談會(huì)召開(kāi)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，國(guó)有企業(yè)是壯大國(guó)家綜合實(shí)力、保障人民共同利益的重要力量，必須理直氣壯做強(qiáng)做優(yōu)做大，不斷增強(qiáng)活力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

　　央企改革多項(xiàng)重磅政策下半年望出臺(tái)

　　國(guó)資委主任肖亞慶日前向十二屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十一次會(huì)議介紹國(guó)資改革情況時(shí)表示，目前已相繼制定出臺(tái)13個(gè)專(zhuān)項(xiàng)改革意見(jiàn)或方案，還有9個(gè)文件正在履行相關(guān)程序，相關(guān)配套文件即將全部制定完成。

　　“國(guó)企改革文件將進(jìn)入密集出臺(tái)期，文件出齊后有很多事要做。例如：國(guó)企改革下一步將推動(dòng)重組整合，加大集團(tuán)層面的兼并重組，進(jìn)一步精干主業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵業(yè)務(wù)的重組整合，推進(jìn)去產(chǎn)能，優(yōu)化配置同類(lèi)資源，實(shí)行專(zhuān)業(yè)化運(yùn)營(yíng)等�！敝袊�(guó)企業(yè)研究院首席研究員李錦表示。

　　而此前有媒體報(bào)道，中央企業(yè)“十三五”規(guī)劃已獲通過(guò)即將下發(fā)，而《推動(dòng)中央企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與重組指導(dǎo)意見(jiàn)》有望近期出臺(tái)，“十項(xiàng)改革試點(diǎn)”正醞釀啟動(dòng)。與此同時(shí)，國(guó)資委等相關(guān)部門(mén)正在積極醞釀?wù)�策，通過(guò)擴(kuò)大試點(diǎn)的方式，逐步增加國(guó)企高管的市場(chǎng)化選聘比例。業(yè)內(nèi)人士指出，下半年圍繞國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組大潮涌動(dòng)。

　　李錦表示，隨著國(guó)企改革十項(xiàng)改革試點(diǎn)的落地，2016年無(wú)疑會(huì)成為兼并重組改革年。目前國(guó)有資本分為公益和商業(yè)兩大類(lèi)，而本輪市場(chǎng)化的大規(guī)模兼并重組，將首先集中在商業(yè)類(lèi)國(guó)企領(lǐng)域，特別是完全競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，資源要素將會(huì)進(jìn)一步向大企業(yè)大公司集中。

　　而業(yè)內(nèi)人士指出，下半年圍繞國(guó)企改革的市場(chǎng)化重組大潮涌動(dòng)，核電、航空、航運(yùn)、軍工、鐵路等五大行業(yè)的重組預(yù)期較高。

　　機(jī)構(gòu)：誰(shuí)可能是下一對(duì)合并的央企？

　　中金公司最新發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，下半年或迎來(lái)央企合并步伐再次提速。據(jù)此前國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人表態(tài)2016年兼并重組的力度將不低于2015年，按此規(guī)劃今年可能至少要進(jìn)行10戶(hù)以上的央企合并，這意味著下半年央企合并步伐可能會(huì)再次加快。

　　中金公司表示，根據(jù)公開(kāi)信息統(tǒng)計(jì)，今年除了鋼鐵行業(yè)的主要兼并重組之外，中國(guó)建材與中國(guó)中材、港中旅與中國(guó)國(guó)旅等在上半年也公告籌劃戰(zhàn)略重組，國(guó)資委近期公布中國(guó)國(guó)旅正式并入港中旅。

　　中金公司強(qiáng)調(diào)，可以從兩大脈絡(luò)梳理合并可能性較大的央企：

　　一是供給側(cè)改革和國(guó)企改革重疊的領(lǐng)域。從近期的動(dòng)作來(lái)看在去產(chǎn)能等供給側(cè)改革推動(dòng)下產(chǎn)能過(guò)剩領(lǐng)域（煤炭、鋼鐵、建材、有色）是央企合并的重點(diǎn)，主要目的是加大去產(chǎn)能效率、提升企業(yè)盈利能力。除以上領(lǐng)域外還可以重點(diǎn)關(guān)注軍工、船舶行業(yè)央企的動(dòng)向。

　　二是“一帶一路”和國(guó)企改革重疊的領(lǐng)域。央企合并另一個(gè)目的是通過(guò)集團(tuán)整合提升海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力�？梢灾攸c(diǎn)關(guān)注交通運(yùn)輸以及相關(guān)的基建建筑、機(jī)械類(lèi)的央企。

　　為此中金公司建議，資金博弈行情下有央企合并預(yù)期的公司可能存在階段表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，在配置過(guò)程中可以注意選擇一些前期跌幅較大、估值不高、機(jī)構(gòu)倉(cāng)位較輕的標(biāo)的。

　　近期央企重組案例一覽

　　7月11日，國(guó)資委宣布，經(jīng)報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，中國(guó)國(guó)旅集團(tuán)有限公司整體并入中國(guó)港中旅集團(tuán)公司，成為其全資子公司。

　　7月6日，中航地產(chǎn)和保利地產(chǎn)雙雙公告，保利集團(tuán)、中航工業(yè)集團(tuán)籌劃地產(chǎn)業(yè)務(wù)重組。

　　6月26日，寶鋼股份和武鋼股份同時(shí)發(fā)布公告稱(chēng)，寶鋼集團(tuán)和武鋼集團(tuán)正在籌劃戰(zhàn)略重組事宜。

　　3月2日，中航動(dòng)力、成發(fā)科技、中航動(dòng)控三家公司發(fā)布重組公告，中國(guó)航空發(fā)動(dòng)機(jī)集團(tuán)有限公司組建進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

　　2月8日，中遠(yuǎn)集團(tuán)與中海集團(tuán)合并而成中國(guó)遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)。

　　1月25日，中材集團(tuán)與中建集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)實(shí)施戰(zhàn)略重組。